27.67亿元，国大药房出让40%股权，引入全球仅次于的医药零售商

静脉网（账号号：vcbeat）告知，国药控股（000028，SZ）11年末30日发布通告，合资子公司国药控股于上当铺有限子公司引进一名战略股票市场——Walgreens Boots Alliance(Hong Kong) Investments Limited，企业金额将约27.67亿元，出让股权比重为40%。

这一消息即会让保健这群人炸了酱油，要知道，国药控股是南中国小得多的保健流通数家。集团于上当铺则以外遍布全国的超市在线，零售业约3700多家，零售业超过100亿元。

而最近引进的这家战略股票市场不是别人，正是亚洲地区小得多的保健超市数家——沃博联，沃博联集团有博尔德、马莫鲍尔、博姿、共同保健等保健流通和超市品牌，其年度盈余高约1182亿美元。

强强共同，也让行业对于上当铺未来的经济效益展现出了羡慕。

根据通告，晚在2017年9年末4日，国药一致即通过了董事会表决，同意于上当铺增资扩股引进一名战略股票市场；同年末18日，董事会提案通过具体表决；9年末20日，这一增资项目在上海共同产权证券交易所公开上海证券证券交易所，上海证券证券交易所通告期内40个工作日，至11年末20一月满。

到11年末30日，国药控股公布最近进展，沃博联作为实控人的香港全资合资子公司作为增资主体认购于上当铺股权，增资金额27.67亿元，增资后所持于上当铺40%股权。

根据不动产评估报告，于上当铺总值溢价重要性为23.05亿元，评估重要性为45.28亿元，增值额为22.2亿元，增值率为96.45%。

那么，沃博联以27.67亿获得于上当铺40%的持股亏不亏呢？按最直观的PE（净值/上半年盈利）不算，对应PE是31倍。

按国药一致今年上半年调查报告，其保健超市业务发挥作用盈余48.88亿元，累计上涨12%，下同为0.99亿元，累计上涨30.08%。

这么一不算，按45.28亿净值，沃博联通通的PE无论如----22-24倍左右，距离远略高于保健行业大约50倍左右的PE。

具体档案资料显示，沃博联(旧金山券商代码：WBA）是亚洲地区以店主为主导的世界级保健医疗卫生企业，由旧金山博尔德和欧洲共同博姿两家子公司合并而成，是旧金山和欧洲小得多的超市店主和医疗卫生日用品超市店。沃博联及其进行股权权益企业的子公司在世界性超过25个国际组织开展业务，在11个国际组织运行超过13200家零售业。

沃博联以外390多家送货中心，每年向23万余家店主、医师、医疗卫生中心和所医院提供送货维修服务，业务覆盖20多个国际组织。沃博联集团的超市和业务品牌配对包括博尔德（Walgreens）、马莫鲍尔（Duane Reade）、博姿（Boots）、共同保健（Alliance Healthcare），以及诸如No7、Liz Earle、Sleek MakeUP 以及Botanics等日益亚洲地区化的健康保健产品品牌。

沃博联在旧金山的店主数量是最多的，全美50个州有8100多家博尔德店主，76%的旧金山人生活在博尔德和马莫鲍尔5公里范围。

第二季度显示，沃博联2016年9年末1日-2017年8年末31日这一月内发挥作用盈余1182.14亿美元，下同为40.78亿美元。

其实，这已经不是沃博联第一次参与中国保健流通超市课题的企业。

晚在2014年，共同博姿即与南京保健约成合作开发，以5.6亿元的对价，拿回了该子公司12%的持股。更是晚之前，共同博姿的控股合资子公司共同美华即以5.45亿元的价格和广州保健组建了合资企业子公司，当时被称为“保健流通课题内的小得多一笔企业”。

某证券衍生品认为，南京保健引进共同博姿在此之后，2013-2016多雨下同发挥作用了60%以上的上涨，下同率从2014年的0.3%增加至2017年三季度的1%以上，对营业收入起死回生真实感明显。

该证券衍生品同时认为，国药一致和沃博联本次合作开发将高度集中在下述业务：1）更是多品规选择。未来会引进沃博联亚洲地区化健康保健产品品牌，进一步缓解品规结构，缓解盈余和毛利润空间，发挥作用强强合作开发；2）先进管理模式。沃博联是旧金山超市当铺排名第一的集团公司，很强非常丰富的大型连锁店主管理和DTP店主运行长处，同时还以外亚洲地区规模小得多之一的保健餐饮业分销送货在线，对国药一致餐饮业业务和批零构建有很多人借鉴的长处。

预计以上合作开发将缓解子公司利润观感。从目前于上当铺毛利率来看，25%左右的毛利率较其他超市连锁企业仍有小得多缓解空间。看好子公司强强共同下2018年及在此之后的观感。